Der Begriff ausländische Direktinvestitionen (ADI) bezieht sich auf eine Beteiligung an einem ausländischen Unternehmen oder Projekt durch einen Investor, ein Unternehmen oder eine Regierung aus einem anderen Land. Der Begriff ADI wird im Allgemeinen verwendet, um eine unternehmerische Entscheidung zu beschreiben, eine wesentliche Beteiligung an einem ausländischen Unternehmen zu erwerben oder es ganz zu kaufen, um seine Geschäftstätigkeit auf eine neue Region auszuweiten. Der Begriff wird normalerweise nicht verwendet, um eine reine Aktieninvestition in ein ausländisches Unternehmen zu beschreiben. ADI sind ein Schlüsselelement der internationalen wirtschaftlichen Integration, da sie stabile und dauerhafte Verbindungen zwischen Volkswirtschaften schaffen.
SCHLUSSFOLGERUNGEN
- Eine ausländische Direktinvestition ist eine umfangreiche, dauerhafte Investition eines Unternehmens oder einer Regierung in ein ausländisches Unternehmen.
- FDI-Investoren übernehmen in der Regel Kontrollpositionen in inländischen Unternehmen oder Joint Ventures und sind aktiv an deren Management beteiligt.
- Bei der Investition kann es sich um den Erwerb einer Materialquelle, die Ausweitung der Präsenz eines Unternehmens oder den Aufbau einer multinationalen Präsenz handeln.
- Die wichtigsten Empfänger ausländischer Direktinvestitionen waren in den letzten Jahren die Vereinigten Staaten und China.
- Die USA und andere OECD-Länder leisten den größten Beitrag zu den ausländischen Direktinvestitionen außerhalb ihrer Grenzen.
Wie funktionieren ausländische Direktinvestitionen (FDI)?
Wie bereits erwähnt, handelt es sich bei ausländischen Direktinvestitionen um eine Beteiligung an einem Unternehmen oder Projekt durch eine ausländische Einrichtung. Unternehmen oder Regierungen, die ausländische Direktinvestitionen in Erwägung ziehen, ziehen in der Regel Unternehmen oder Projekte in offenen Volkswirtschaften in Betracht, die über qualifizierte Arbeitskräfte und überdurchschnittliche Wachstumsaussichten für den Investor verfügen. Auch eine geringe staatliche Regulierung wird in der Regel bevorzugt.
ADI gehen häufig über reine Kapitalinvestitionen hinaus. Sie können auch die Bereitstellung von Management, Technologie und Ausrüstung umfassen. Ein wesentliches Merkmal ausländischer Direktinvestitionen besteht darin, dass sie eine tatsächliche Kontrolle über das ausländische Unternehmen oder zumindest einen wesentlichen Einfluss auf dessen Entscheidungsfindung begründen.
Die Nettogeldbeträge, die mit ausländischen Direktinvestitionen verbunden sind, sind beträchtlich: Im Jahr 2022 wurden rund 1,28 Billionen Dollar an ausländischen Direktinvestitionen getätigt. In diesem Jahr waren die Vereinigten Staaten weltweit das wichtigste Ziel für ausländische Direktinvestitionen, gefolgt von China, Brasilien, Australien und Kanada. Auch bei den ADI-Abflüssen waren die USA führend, gefolgt von Japan, China, Deutschland und dem Vereinigten Königreich.
ADI-Zuflüsse als Prozentsatz des Bruttoinlandsprodukts (BIP) sind ein guter Indikator für die Attraktivität eines Landes als langfristiges Investitionsziel. Chinas Wirtschaft ist derzeit nominal kleiner als die der USA. Der Anteil der ausländischen Direktinvestitionen am BIP lag 2022 in China bei 1,0 %, in den USA dagegen bei 1,5 %. In kleineren, dynamischen Volkswirtschaften ist der Anteil der ausländischen Direktinvestitionen am BIP oft deutlich höher. Für die Kaimaninseln betrug er beispielsweise 359,2 % und für Hongkong 33,6 % im Jahr 2022.
Nach Angaben der Konferenz der Vereinten Nationen für Handel und Entwicklung sind die ausländischen Direktinvestitionen im Jahr 2020 aufgrund der COVID-19-Pandemie weltweit eingebrochen. Die weltweiten Investitionen beliefen sich in diesem Jahr auf insgesamt 859 Mrd. USD, verglichen mit 1,5 Billionen USD im Vorjahr. Und China verdrängte 2020 die USA als Spitzenreiter bei den Gesamtinvestitionen, indem es 163 Milliarden Dollar anlockte, verglichen mit Investitionen in den USA in Höhe von 134 Milliarden Dollar. Im Jahr 2021 werden die weltweiten ausländischen Direktinvestitionen wieder um 88 % steigen.
Besondere Überlegungen
Ausländische Direktinvestitionen können auf verschiedene Weise getätigt werden, z. B. durch die Gründung einer Tochtergesellschaft oder eines assoziierten Unternehmens in einem ausländischen Land, durch den Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an einem bestehenden ausländischen Unternehmen oder durch eine Fusion oder ein Joint Venture mit einem ausländischen Unternehmen.
Die Schwelle für ausländische Direktinvestitionen, die eine Mehrheitsbeteiligung begründen, liegt nach den Leitlinien der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) bei einer Beteiligung von mindestens 10 % an einem Unternehmen mit Sitz im Ausland. Diese Definition ist flexibel. Es gibt Fälle, in denen eine effektive Mehrheitsbeteiligung an einem Unternehmen durch den Erwerb von weniger als 10 % der stimmberechtigten Aktien des Unternehmens begründet werden kann.
FDI in China und Indien
Chinas Wirtschaft wurde durch einen Zustrom ausländischer Direktinvestitionen angekurbelt, der auf die High-Tech-Produktion und -Dienstleistungen des Landes abzielte.9 Kürzlich gelockerte Vorschriften für ausländische Direktinvestitionen in Indien erlauben nun 100 % ausländische Direktinvestitionen in den Einmarkeneinzelhandel ohne staatliche Genehmigung.
Arten von ausländischen Direktinvestitionen
Ausländische Direktinvestitionen werden in der Regel in horizontale, vertikale oder konglomerate Investitionen unterteilt.
- Bei horizontalen Direktinvestitionen errichtet ein Unternehmen in einem anderen Land die gleiche Art von Geschäftsbetrieb wie in seinem Heimatland. Ein in den USA ansässiger Mobiltelefonanbieter, der eine Kette von Telefonläden in China kauft, ist ein Beispiel dafür.
- Bei vertikalen ADI erwirbt ein Unternehmen ein komplementäres Unternehmen in einem anderen Land. Ein amerikanischer Hersteller könnte beispielsweise eine Beteiligung an einem ausländischen Unternehmen erwerben, das ihn mit den benötigten Rohstoffen versorgt.
- Bei konglomeraten ADI investiert ein Unternehmen in ein ausländisches Unternehmen, das nichts mit seinem Kerngeschäft zu tun hat. Da das investierende Unternehmen keine Erfahrung in dem Fachgebiet des ausländischen Unternehmens hat, erfolgt dies häufig in Form eines Joint Ventures.
Beispiele für ausländische Direktinvestitionen
Bei ausländischen Direktinvestitionen kann es sich um Fusionen, Übernahmen oder Partnerschaften in den Bereichen Einzelhandel, Dienstleistungen, Logistik oder Produktion handeln. Sie deuten auf eine multinationale Strategie für das Unternehmenswachstum hin.
Sie können auch auf regulatorische Bedenken stoßen. So kündigte das US-Unternehmen Nvidia im Jahr 2020 die geplante Übernahme von ARM, einem britischen Chipentwickler, an. Im August 2021 kündigte die britische Wettbewerbsbehörde eine Untersuchung darüber an, ob der 40-Milliarden-Dollar-Deal den Wettbewerb in Branchen einschränken würde, die auf Halbleiterchips angewiesen sind. Die Übernahme wurde im Februar 2022 abgeblasen.
Was ist der Unterschied zwischen ausländischen Direktinvestitionen und ausländischen Portfolioinvestitionen?
Ausländische Portfolioinvestitionen sind die Ergänzung des Portfolios eines Unternehmens, eines institutionellen Anlegers (z. B. eines Pensionsfonds) oder eines Privatanlegers durch internationale Vermögenswerte. Sie sind eine Form der Portfoliodiversifizierung, die durch den Kauf von Aktien oder Anleihen eines ausländischen Unternehmens erreicht wird. Ausländische Direktinvestitionen erfordern hingegen eine substanzielle und direkte Investition in ein Unternehmen mit Sitz in einem anderen Land oder den vollständigen Erwerb desselben, und nicht nur dessen Wertpapiere.
Bei ausländischen Direktinvestitionen handelt es sich in der Regel um ein größeres Engagement, das das Wachstum eines Unternehmens fördern soll. Aber sowohl FPI als auch ADI sind im Allgemeinen willkommen, insbesondere in Schwellenländern. Vor allem aber sind ADI mit einer größeren Verantwortung für die Einhaltung der Vorschriften des Landes verbunden, in dem das Unternehmen, das die Investition erhält, ansässig ist.
Was sind die Vor- und Nachteile von ausländischen Direktinvestitionen?
Ausländische Direktinvestitionen können das Wirtschaftswachstum sowohl im Empfängerland als auch in dem Land, das die Investition tätigt, fördern und erhalten. Einerseits haben die Entwicklungsländer ausländische Direktinvestitionen als Mittel zur Finanzierung des Baus neuer Infrastrukturen und zur Schaffung von Arbeitsplätzen für ihre einheimischen Arbeitnehmer gefördert. Andererseits profitieren multinationale Unternehmen von ausländischen Direktinvestitionen, da sie damit ihre Präsenz auf den internationalen Märkten ausweiten können. Ein Nachteil ausländischer Direktinvestitionen ist jedoch, dass sie von mehreren Regierungen reguliert und beaufsichtigt werden müssen, was zu einem höheren politischen Risiko führt.
Was sind einige Beispiele für ausländische Direktinvestitionen?
Eines der weitreichendsten Beispiele für ausländische Direktinvestitionen in der heutigen Welt ist die chinesische Initiative, die als «One Belt One Road» (OBOR) bekannt ist. Dieses Programm, das manchmal auch als «Belt and Road Initiative» bezeichnet wird, beinhaltet eine Verpflichtung Chinas zu umfangreichen ausländischen Direktinvestitionen in eine Reihe von Infrastrukturprogrammen in ganz Afrika, Asien und sogar in Teilen Europas. Das Programm wird in der Regel von chinesischen Staatsunternehmen und Organisationen mit engen Verbindungen zur chinesischen Regierung finanziert. Ähnliche Programme werden auch von anderen Nationen und internationalen Organisationen durchgeführt, darunter Japan, die Vereinigten Staaten und die Europäische Union.
Die Quintessenz
Bei ADI handelt es sich um Direktinvestitionen von Unternehmen oder Regierungen in ausländische Unternehmen oder Projekte. Sie machen weltweit Geldströme in Billionenhöhe aus, wobei die USA und China in der Statistik der ADI-Zuflüsse führend sind. Für kleinere Länder und Entwicklungsländer können die ADI-Mittel einen beträchtlichen Teil des gesamten BIP ausmachen. Ausländische Portfolioinvestitionen (FPI) sind mit ADI verwandt, beinhalten aber eher den Besitz von Wertpapieren, die von Firmen ausgegeben werden, wie z. B. Aktien ausländischer Unternehmen, als direkte Kapitalinvestitionen.
